农产品蓄力涨价 把握养殖种植共振

玉米：全球与国内供需好转，后续价格有望继续走高。受天气因素影响，截至6月9日美国仅有83%的玉米完成种植播种，全球2019/2020种植季玉米产量调减3.1%至11亿吨，预期期末库存调减7.7%至2.91亿吨，期末库存消费比大幅下调至26%。国内玉米受种植面积调减和草地贪夜蛾昆虫的影响，预计2019/2020年度供需继续出现缺口，后续价格有望上行。

　　大豆：全球供给充足，价格大幅上行受到压制。从美国农业部6月份报告来看，2019/2020年度全球大豆预期产量3.55亿吨，总消费量预计为3.55亿吨，期末库存下降至43万吨至1.13亿吨，预计期末库存消费比为32%。我们认为，2019/2020底库存消费比依然处于历史较高位置，全球大豆供给充足，价格大幅上行受到压制。

　　白糖：干旱影响情绪，供给过剩仍然压制周期反转。印度多地陷入干旱之中，其中以马邦的旱情较为严重，旱情不容乐观，影响白糖产量预期，原糖价格也出现一定上涨。不过本榨季印度食糖依然存在供给过剩的态势，与此同时，印度出口压力较大，预计原糖将在下区间波动。

　　静待猪价创历史新高，分享板块戴维斯双击。上市公司有望迎来业绩与估值的戴维斯双击：1)业绩方面，头均盈利高点有望从1000元提升到1500元以上；2)估值方面，疫情的常态化将加快散养户的永久性退出速度，上市公司凭借技术与资金优势，加快产能投放，成长属性凸显有利于提升公司估值。目前来看，猪价已经进入上行通道当中，考虑到5月份农业部能繁母猪存栏继续创历史新低，后续价格有望创历史新高。

　　把握涨价主要矛盾，容忍板块大幅度震荡。在板块头均市值仍低的前提下，猪价仍是板块的主要矛盾。近日回调，主要是市场对于后续涨价势头的不坚定造成的，对于量的担忧仅是次要矛盾。只要猪价持续上行，终将破除一切干扰，助力板块再创新高。除外，复盘2015-2016年猪价上行阶段，股价也不是一簇而就的，大幅波动是猪周期景气高企的板块性特征；当前板块真处于猪价的上行阶段，此时更需要资金对猪价读一点耐心。

　　投资建议：农产品蓄力涨价，关注种植链投资机会，推荐：隆平高科、登海种业、苏垦农发等。猪周期反转已在路上，随着价格的全面上涨，板块将迎来强催化剂，继续推荐生猪板块，布局2019金猪大年。推荐：正邦科技、天邦股份、温氏股份、新希望、牧原股份、大北农等；产业链推荐标的：圣农发展、海大集团、中牧股份、生物股份等。